— O crescimento da população vem sustentando, há muito tempo, a expansão econômica e a qualidade de crédito. A queda da taxa de fecundidade está mudando esse cenário. Um número menor de trabalhadores limitará a capacidade produtiva, enquanto o número menor de famílias e consumidores enfraquecerá a demanda. Como resultado, os países dependerão mais da produtividade para sustentar o crescimento, de acordo com relatório da Moody’s.
A queda da fecundidade agora é generalizada. Mais de 70% da população mundial vive atualmente em países com taxas de fecundidade iguais ou inferiores ao nível de reposição populacional. As taxas de fecundidade em grande parte da América Latina já são comparáveis às observadas na Europa e no Japão, enquanto diversos países do Leste Asiático registram algumas das menores taxas de fecundidade já verificadas.
Pequenas diferenças nas taxas de fecundidade podem ter consequências profundas a longo prazo. Se as taxas de fecundidade permanecerem constantes, uma taxa de 1.0 produzirá uma geração com cerca de metade do tamanho da geração anterior. Com uma taxa de fecundidade de 0.8, cada geração terá apenas aproximadamente 40% do tamanho da geração anterior.
Os mercados emergentes estão envelhecendo a uma velocidade sem precedentes. A participação da população com 65 anos ou mais na China dobrou de 7% para 14% em cerca de 20 anos. Na Europa, essa mesma transição levou várias décadas para ocorrer. O Brasil, Tailândia e Turquia estão em trajetórias semelhantes. Esses países terão de arcar com os custos do envelhecimento populacional com níveis de renda muito inferiores aos observados nas economias avançadas que passaram por esse processo antes deles.
As pressões decorrentes desse processo começam a se manifestar décadas antes de a população entrar em declínio. Atualmente, as economias do G7 contam com cerca de três pessoas em idade ativa para cada indivíduo com mais de 65 anos. Espera-se que essa proporção caia para cerca de duas pessoas até 2050. À medida que as sociedades envelhecem, o crescimento da força de trabalho desacelera, enquanto a pressão sobre as finanças públicas e os sistemas de saúde aumenta. Essas pressões surgem muito antes de as populações começarem a diminuir.
As políticas públicas e a tecnologia podem facilitar o ajuste, mas não podem reverter as tendências demográficas. Os resultados econômicos e de crédito dependerão cada vez mais da capacidade dos países de ampliar a oferta de mão de obra, elevar a produtividade e reformar as instituições— conclui Moody’s.