As condições de crédito na América Latina continuam enfrentando desafios desiguais entre países e setores, de acordo com relatório da Moody’s. A inflação diminuiu em muitas das maiores economias da região, e a maioria dos bancos centrais iniciou ciclos de flexibilização monetária. No entanto, os custos de financiamento e os encargos com o serviço da dívida permanecem relativamente elevados. O crescimento geral continua modesto, e as condições de financiamento seguem restritivas para os tomadores de crédito mais vulneráveis. As incertezas geopolíticas e comerciais, bem como os eventos relacionados ao clima, pressionarão a qualidade de crédito na América Latina em diversos setores, enquanto a digitalização e os investimentos relacionados à inteligência artificial (IA) criam oportunidades em mercados selecionados.
O ambiente de crédito latino-americano refletirá a polarização política, condições restritivas de financiamento, ciclos eleitorais e a volatilidade dos mercados de commodities pelo menos até 2026. Embora as eleições recentes sugiram uma redução das políticas intervencionistas em determinados mercados, os desdobramentos regulatórios e de políticas públicas continuam sendo considerações relevantes para os setores expostos a concessões, tributação e supervisão governamental. As implicações de crédito são mais relevantes para os setores cujos fluxos de caixa, decisões de investimento e acesso a financiamento dependem das políticas governamentais, sendo a qualidade dos marcos institucionais e legais crucial para mitigar o risco de intervenção política. A volatilidade dos preços de energia é o canal de transmissão mais imediato entre os riscos geopolíticos.
A capacidade de absorver disrupções operacionais e financeiras decorrentes dos riscos climáticos físicos se tornará cada vez mais importante para a qualidade de crédito na América Latina. A intensificação do estresse relacionado ao clima, em especial devido ao El Niño, pelo menos até o início de 2027, ameaça afetar a hidrologia, o fornecimento de energia elétrica, a logística e as condições operacionais. Secas, escassez hídrica, enchentes e chuvas intensas podem interromper atividades agrícolas, de transporte, logística e mineração. A escassez de água pode elevar os custos operacionais e as necessidades de investimento de capital para infraestrutura e setores intensivos em água.
Os data centers, essenciais para o avanço da IA, representam uma atraente oportunidade de crescimento na América Latina. O apetite dos investidores permanece forte, e o financiamento de projetos e o capital privado estão assumindo um papel crescente na expansão dos data centers, ao lado do financiamento bancário tradicional. No entanto, os riscos de execução relacionados à disponibilidade de energia, ao licenciamento e aos prazos de implantação serão determinantes tanto para os resultados dos projetos quanto para os benefícios de crédito. Mercados como Brasil, México e Chile apresentam vantagens e desvantagens próprias para possíveis investimentos.
A qualidade e a estabilidade do crédito corporativo frequentemente dependem da política financeira, da gestão de liquidez e das práticas de governança. Os riscos de governança podem afetar os perfis de crédito quando influenciam a política financeira, a transparência, a alocação de capital ou os mecanismos de proteção aos credores. A concentração acionária, a interferência governamental nas estratégias ou na gestão de empresas privadas e outras considerações relacionadas à governança podem ampliar outros desafios de crédito e contribuir para a volatilidade da qualidade de crédito— analisa a Moody’s.