— A Moody’s mantém sua perspectiva estável para a indústria global de metais e mineração. O Ebitda agregado do setor aumentará cerca de 3% nos próximos 12 a 18 meses, mas os fundamentos variarão de acordo com a commodity. A transição da China para longe do crescimento impulsionado pelo setor imobiliário influencia a demanda por aço, minério de ferro e outras commodities utilizadas na construção, enquanto os investimentos em redes elétricas, energia renovável, eletrificação e infraestrutura digital sustentam o cobre e o alumínio. O aumento da produção de aço na Índia está gerando demanda adicional, particularmente por minério de ferro e carvão metalúrgico, componentes essenciais para a produção de aço.
Os mercados de ouro, prata, cobre e alumínio continuarão sendo os mais fortes da indústria. Ouro e prata se beneficiam principalmente da demanda por investimento e da demanda geopolítica; o cobre, da oferta restrita em conjunto com a demanda adicional decorrente da eletrificação e da inteligência artificial; e o alumínio, da capacidade flexível limitada de fundição e das disrupções no Oriente Médio. Respostas mais rápidas da oferta e de sucata limitariam os ganhos do cobre e do alumínio.
Os mercados de zinco e carvão metalúrgico permanecerão amplamente equilibrados. No entanto, o zinco continuará altamente sensível a mudanças na oferta de concentrado, na produção das fundições, nos custos de energia e nos estoques. As incertezas em relação às políticas de produção da China, às necessidades de importação da Índia e às condições operacionais na Austrália manterão voláteis os preços do carvão metalúrgico.
O carvão térmico e a platina contam com suporte temporário, mas enfrentam limitações no longo prazo. Embora atualmente haja alguma demanda por carvão térmico para geração de energia, a descarbonização e a energia renovável limitarão o crescimento de sua demanda no longo prazo. Os fundamentos da platina dependem fortemente das restrições de oferta, dos fluxos de reciclagem e do consumo automotivo e industrial.
Os fundamentos são pouco sólidos para várias outras commodities. A demanda global por aço crescerá apenas modestamente, com variações regionais, em meio à produção estável de minério de ferro. O excesso de oferta e os estoques elevados manterão os preços do níquel baixos, mesmo com interrupções periódicas da oferta. O paládio enfrenta condições difíceis no longo prazo com a transição gradual para longe dos motores de combustão interna. A produção de lítio pode se adaptar rapidamente às condições fundamentais, mantendo o mercado bem abastecido.
O que poderia mudar a perspectiva. A Moody’s poderia mudar a perspectiva para positiva se uma atividade econômica global mais forte e o suporte sustentado dos preços das commodities levarem a uma ampla melhora nas condições de negócios da indústria, com o Ebitda consolidado do setor crescendo pelo menos 10%. A Moody’s poderia mudar a perspectiva para negativa se uma desaceleração mais acentuada do que o esperado na China ou na atividade industrial global, adições significativas de nova oferta ou disrupções geopolíticas prolongadas enfraquecerem de forma relevante as condições em uma ampla gama de commodities, sustentando uma contração do Ebitda da indústria—conclui a Moody’s em sua análise .