Solução permite que as captações continuem com os investidores, mesmo com a incidência de IOF.
A Ouro Preto Investimentos, uma das maiores gestoras de FIDCs do país, acaba de fechar uma parceria estratégica com a consultoria de crédito IOX para lançar o primeiro FIDC aberto após a decisão sobre a manutenção do IOF. O fundo, administrado pela Qi Tech, utilizará a estratégia Pump Day, desenhada para amenizar o impacto da incidência do imposto e evitar a volatilidade das cotas.
Através de um movimento conjunto entre a gestora —Ouro Preto, o administrador fiduciário Qi Tech — responsável pela controladoria e dos ativos listados nos fundos e o consultor de crédito – IOX, elaborou-se uma alternativa para amenizar o impacto do IOF nas aplicações em FIDCs abertos os quais representam expressiva parcela dessa modalidade de fundos e que são de suma importância para compor a parte líquida das carteiras de investimentos, já que esses FIDCs abertos permitem resgates em 30 ou 60 dias, por exemplo, e dão diferentes dos Fidcs fechados que têm prazos mais longos de amortizações.
O grande desafio no modelo FIDC aberto era conciliar o momento do IOF com o efeito “pump” na cota foi colocar isso em sistema de processamento de fundos, isso exigiu uma alta perícia da equipe de tecnologia do administrador fiduciário.
Na prática, a rentabilidade equivalente ao custo do IOF é entregue no primeiro dia útil após o aporte. “Nossa estratégia consiste em gerar, logo de imediato, um retorno acima de 0,38%, compensando o valor do imposto. A rentabilidade diária é, então, ajustada ao longo do tempo. O grande desafio era colocar a mesma tese já usada no FIDC fechado no modelo aberto, foram alguns dias e finais de semana dedicados a parametrizar números e sistemas. Graças a dedicação de nossa equipe e a parceria com casas como Qi Tech e IOX, acreditamos conseguir, ainda no mês de agosto, colocar de pé o IOX PUMP I FIDC, primeiro fundo aberto do mercado para fazer frente ao impacto do IOF”, explica Leandro Turaça, sócio-gestor da Ouro Preto Investimentos, que conta com mais de 100 FIDCs e patrimônio sob gestão de R$ 12 bilhões.
Em um FIDC aberto com retorno de CDI + 4% ao ano, por exemplo, o investidor recebe cerca de 0,38% já no início do aporte. O restante do retorno é distribuído ao longo de 12 meses, com uma rentabilidade anual aproximada de CDI + 3,62%. O modelo foi testado recentemente no fundo IOX I FIDC, do tipo multi-cedente e multi-sacado, que passou a operar com essa estrutura em 11 de julho. No entanto, era preciso adaptação para sua adoção em um fundo aberto, principalmente no caso de o cotista sair antes dos 12 meses.
Quando isso ocorre, uma valorização de cota maior no primeiro dia, exige uma taxa de saída se o resgate ocorrer antes de 12 meses. —Essa nova estrutura criada pela Ouro Preto é uma importante solução nesse momento, se tornando um modelo no mercado de FIDCs que deve passar a seguir também esse perfil de estratégia dado o cenário do IOF”, diz Turaça. O gestor observa ainda que conseguir voltar a captar em fundos abertos é um passo relevante para a indústria de FIDCs, que se manteve praticamente fechada ao longo dos últimos meses por conta da volatilidade adicionada ao produto pelo novo tributo, com isso, os modelos precisaram ser readequados.
Para Richard Ionescu, CEO do Grupo IOX, a solução permitirá a continuidade do crescimento da indústria de FIDCs, garantindo liquidez de crédito para as empresas e auxiliando na preservação de seu fluxo de caixa. —Nossa atuação é direta e estratégica: estamos na ponta final do crédito, ao lado das empresas, trabalhando com soluções personalizadas de antecipação de recebíveis que garantem liquidez imediata e previsibilidade financeira em um ambiente cada vez mais instável— observa ao lembrar que antes da mudança, o mercado de FIDCs vinha captando aproximadamente R$ 10 bilhões por mês.
A estimativa do setor é de que mais de três milhões de empresas, que utilizam FIDCs para financiar suas operações, seriam atingidas caso as captações fossem paralisadas. A solução Pump Day lançada pela Ouro Preto junto a IOX é uma das alternativas para continuidade dessas captações . —A saída encontrada colabora para que as gestoras continuem captando para financiar a atividade produtiva. O modelo já foi testado e aprovado pelo mercado em nosso fundo fechado e agora também pode ser usado em fundos abertos— lembra Ionescu.