Uma demanda global pela commodity de 1,3 milhão de barris por dia (bpd), e consumo global no total de 105,13 milhões de bpd em 2025. Quanto ao crescimento global o cartel vê um crescimento sem alterações e de maneira estável, mas observa que o Brasil pode ter uma retração de 0,4 ponto percentual no PIB no curto prazo, por conta das tarifas de Trump, presidente dos EUA.
Em junho, o valor da Cesta de Referência da Organização dos Países Exportadores de Petróleo (Opep) aumentou US$ 6,11 em relação ao mês anterior, para uma média de US$ 69,73/b, de acordo com dados do relatório divulgados no dia 15 de julho(terça-feira). O contrato de vencimento antecipado do Brent da ICE aumentou US$ 5,79, mês a mês, para uma média de US$ 69,80/b, enquanto o contrato de vencimento antecipado do WTI da Nymex aumentou US$ 6,39, mês a mês, para uma média de US$ 67,33/b. O contrato de vencimento antecipado do GME Oman aumentou US$ 5,63, mês a mês, para uma média de US$ 69,49/b. Enquanto isso, o spread de primeiro mês do Brent da ICE-WTI da Nymex (New York Mercantile Exchange) contraiu 60 centavos, mês a mês, para uma média de US$ 2,47/b. A estrutura de mercado para todos os principais benchmarks de petróleo bruto, ICE Brent, Nymex WTI e GME Oman, inclinou-se em comparação ao mês anterior e entrou em backwardation mais forte. Fundos de hedge e outros gestores de recursos aumentaram acentuadamente suas posições otimistas em meio a atividades substanciais de fluxos financeiros para os contratos futuros de ICE Brent e Nymex WTI.
Economia Mundial — A economia global manteve sua trajetória de crescimento estável, apoiada pelo crescimento saudável observado no primeiro semestre de 2025.
De acordo com a Opep, as previsões de crescimento econômico global permanecem inalteradas em 2,9% para 2025 e 3,1% para 2026. As previsões de crescimento econômico dos EUA permanecem em 1,7% para 2025 e 2,1% para 2026. As previsões econômicas do Japão permanecem em 1,0% para 2025 e 0,9% para 2026. As previsões de crescimento econômico da Zona do Euro permanecem em 1,0% para 2025 e 1,1% para 2026. As previsões de crescimento econômico da China permanecem em 4,6% para 2025 e 4,5% para 2026. As previsões de crescimento econômico da Índia permanecem em 6,5% para 2025 e 2026. As previsões de crescimento econômico do Brasil permanecem em 2,3% para 2025 e 2,5% para 2026. As previsões de crescimento econômico da Rússia permanecem em 1,8% para 2025 e 1,5% para 2026.
Demanda Mundial de Petróleo — A previsão de crescimento da demanda global de petróleo para 2025 permanece em 1,3 mb/d, em relação ao ano anterior (a/a), inalterada em relação à avaliação do mês anterior. Alguns pequenos ajustes foram feitos, principalmente devido aos dados reais do primeiro trimestre de 2025 e segundo trimestre de 2025.
Na Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE), a previsão é de que a demanda por petróleo cresça cerca de 0,1 mb/d em 2025, enquanto a demanda fora da OCDE deve crescer cerca de 1,2 mb/d em 2025. Em 2026, a previsão é de que a demanda global de petróleo cresça 1,3 mb/d, em relação ao ano anterior, inalterada em relação às avaliações do mês anterior. A previsão é de que a OCDE cresça cerca de 0,1 mb/d, em relação ao ano anterior, enquanto a demanda fora da OCDE deve crescer 1,2 mb/d, em relação ao ano anterior.
Oferta Mundial de Petróleo — A produção de líquidos não-DoC (ou seja, a produção de líquidos de países que não participam da Declaração de Cooperação) deverá crescer cerca de 0,8 mb/d, em relação ao ano anterior, em 2025, inalterada em relação à avaliação do mês passado.
Os principais impulsionadores do crescimento deverão ser os EUA, Brasil, Canadá e Argentina. A previsão de crescimento da produção de líquidos não-DoC para 2026 também permanece inalterada em 0,7 mb/d, com EUA, Brasil, Canadá e Argentina como os principais impulsionadores do crescimento. Enquanto isso, prevê-se que os líquidos de gás natural (LGN) e os líquidos não convencionais dos países.
Participantes da DoC cresçam 0,1 mb/d, em relação ao ano anterior, em 2025, com uma média de 8,6 mb/d, seguido por um
aumento semelhante de cerca de 0,1 mb/d, em relação ao ano anterior, em 2026, para uma média de 8,8 mb/d. A produção de petróleo bruto pelos países.
Participantes da DoC aumentou 349 tb/d em junho, em relação ao mês anterior, para uma média de cerca de 41,56 mb/d, de acordo com fontes secundárias disponíveis.
Mercados de produtos e operações de refino — Em junho, as margens das refinarias diminuíram na Bacia do Atlântico, em meio ao fim da temporada de manutenção intensiva das refinarias e à produção mais forte do produto. Além disso, um aumento nos preços da matéria-prima em junho contribuiu para a pressão sobre a economia do refino. Essa queda foi impulsionada principalmente pela gasolina e pelo combustível residual. Em Cingapura, a força associada aos destilados médios, em meio a preocupações com interrupções no fornecimento devido a fatores geopolíticos, superou a fraqueza observada nas seções superior e inferior do barril devido à ampla disponibilidade, levando a uma ligeira melhora na economia do refino no Sudeste Asiático. O consumo global das refinarias em junho aumentou 2,1 mb/d, para uma média de 82,7 mb/d.
Mercado de petroleiros — As tarifas de frete spot para petroleiros sujos continuaram a apresentar movimentos mistos em junho. As tarifas VLCC foram voláteis ao longo do mês devido a desenvolvimentos geopolíticos, embora o pico nas tarifas em meados do mês tenha sido acompanhado por uma queda perto do final do mês, resultando em tarifas VLCC praticamente estáveis na média mensal. Na rota Oriente Médio-Leste, as tarifas de frete spot VLCC permaneceram inalteradas, em relação ao mês anterior. As tarifas Suezmax caíram em média em junho, apesar da volatilidade motivada pela geopolítica, já que as atividades permaneceram lentas. As tarifas spot na rota Costa do Golfo dos EUA-Europa caíram 3%, em relação ao mês anterior. As tarifas Aframax apresentaram leves ganhos, apoiadas pela melhora das atividades a Leste de Suez no final do mês. No mercado de petroleiros limpos, as tarifas spot também foram mistas. As tarifas a Leste de Suez aumentaram 11%, em relação ao mês anterior, impulsionadas por preocupações geopolíticas em meados do mês e, em seguida, por uma retomada das atividades no final do mês. As atividades lentas pesaram sobre as tarifas limpas a Oeste de Suez, que caíram 8%, em relação ao mês anterior.
Comércio de petróleo bruto e produtos refinados — Em junho, as importações de petróleo bruto dos EUA permaneceram praticamente inalteradas em relação ao mês anterior, com média de 6,1 mb/d. As exportações de petróleo bruto dos EUA caíram pelo terceiro mês consecutivo, atingindo uma média de 3,6 mb/d. As importações de produtos para os EUA caíram 4% em relação ao mês anterior, para uma média de 1,7 mb/d, enquanto as exportações de produtos dos EUA aumentaram cerca de 2% em relação ao mês anterior, para uma média de pouco menos de 7 mb/d. Estimativas preliminares indicam que as importações de petróleo bruto da Europa da OCDE aumentaram em relação ao mês anterior em maio, antes da temporada de verão.
As importações de produtos para a Europa da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) aumentaram 11% em relação ao mês anterior, lideradas pelo óleo combustível, enquanto as exportações de produtos aumentaram 11%, com ganhos em todos os principais produtos, exceto GLP. As importações de petróleo bruto do Japão caíram, em relação ao mês anterior, em maio, mas permaneceram bem acima do nível do ano passado, em 2,4 mb/d. As importações de produtos do Japão se recuperaram ligeiramente após o forte declínio no mês anterior, em meio a uma recuperação nas entradas de GLP. As exportações de produtos caíram, impulsionadas pelas saídas de gasóleo e gasolina. Na China, as importações de petróleo bruto caíram ainda mais, para uma média de 11,0 mb/d em maio, com as entradas se mantendo em linha com a média de cinco anos. As importações de produtos permaneceram praticamente estáveis, mas ainda bem acima da média de cinco anos, enquanto as exportações de produtos da China diminuíram sazonalmente. As importações de petróleo bruto da Índia em maio permaneceram acima de 5 mb/d pelo quinto mês consecutivo, apesar de uma queda de 2%, em relação ao mês anterior. As importações de produtos se recuperaram em relação ao mês anterior, com média de 1,2 mb/d, com o aumento impulsionado principalmente pelo óleo combustível. As exportações de produtos aumentaram quase 34%, em relação ao mês anterior, para uma média de 1,4 mb/d, com a recuperação das exportações de diesel e gasolina.
Movimentação dos Estoques Comerciais — Dados preliminares indicam que os estoques comerciais de petróleo da OCDE atingiram 2.771 mb em maio, representando um aumento de 34,5 mb em relação ao mês anterior. Dentro dos componentes, os estoques de petróleo bruto e de produtos aumentaram 14,3 mb e 20,1 mb, em relação ao mês anterior, respectivamente. Em comparação com a média de 2015-2019, os estoques comerciais de petróleo da OCDE foram 184 mb menores.
Os estoques comerciais de petróleo bruto da OCDE ficaram em 1.358 mb, 127 mb abaixo da média de 2015-2019. Total
Os estoques de produtos da OCDE ficaram em 1.413 mb, ou 57 mb abaixo da média de 2015-2019. Em termos de dias de cobertura futura, os estoques comerciais de petróleo da OCDE aumentaram 0,1 dia, em relação ao mês anterior, para 59,8 dias em maio, 2,2 dias abaixo da média de 2015-2019.
Equilíbrio entre oferta e demanda — A demanda por petróleo bruto DoC (ou seja, petróleo bruto de países participantes da Declaração de Cooperação) foi revisada para baixo em 0,3 mb/d em relação ao mês anterior, atingindo 42,5 mb/d em 2025. Isso se deve principalmente a uma revisão para cima na linha de base histórica dos LGNs DoC. No entanto, o crescimento da demanda por petróleo bruto DoC permanece inalterado em relação ao mês anterior, em 0,4 mb/d. Da mesma forma, a demanda por petróleo bruto DoC em 2026 também foi revisada para baixo em 0,3 mb/d em relação ao mês anterior, considerando o número de referência atualizado de LGNs DoC, atingindo 42,9 mb/d, ou cerca de 0,4 mb/d acima da projeção para 2025, que é a mesma da avaliação do mês passado.
Análise dos movimentos dos preços do petróleo bruto e de outros produtos no primeiro semestre de 2025 — Segundo a Opep os preços do petróleo bruto apresentaram alta volatilidade durante o primeiro semestre de 2025, impulsionada em grande parte por acontecimentos geopolíticos no Oriente Médio e na Europa Oriental, bem como pela incerteza em torno da política comercial dos EUA em relação aos principais parceiros econômicos. Esses acontecimentos pesaram sobre o sentimento do mercado e contribuíram para a flutuação dos prêmios de risco em todo o complexo petrolífero. A volatilidade foi ainda mais amplificada no mercado futuro de petróleo pela elevada atividade especulativa.
Fundos de hedge e outros gestores de recursos frequentemente ajustaram suas posições líquidas em resposta à evolução das notícias e sinais geopolíticos sobre a política comercial internacional, resultando em fortes oscilações de preços ao longo do período.
Apesar da volatilidade, os fundamentos do mercado físico — Posições compradas líquidas dos gestores de recursos em relação ao preço do Brent na ICE permaneceram robustos, com a oferta e a demanda globais de petróleo amplamente equilibradas. Os estoques comerciais de petróleo da OCDE ficaram abaixo dos níveis registrados no mesmo período em 2024, bem como da média dos últimos cinco anos, refletindo redução sustentada dos estoques. Os fundamentos mostraram novos sinais de força em junho, com as refinarias aumentando o consumo de petróleo bruto antes do aumento sazonal previsto no consumo de combustível para transporte durante o período de férias de verão. O mercado físico foi sustentado por firmes interesses de compra de volumes de carregamento rápido e atividades de refino resilientes. Sinais de progresso nas negociações comerciais dos EUA com contrapartes importantes impulsionaram o sentimento em relação às perspectivas econômicas globais e à demanda por petróleo.
Em geral, os preços dos principais produtos apresentaram recuperação em junho, após cinco quedas mensais consecutivas.
A notável queda nos preços dos produtos de janeiro a maio foi causada pelo consumo sazonalmente mais fraco do produto durante o inverno e pelo crescimento positivo da oferta de produtos em relação ao ano anterior, devido ao aumento de produção em refinarias mais novas. Essa dinâmica levou a um alongamento do saldo de produtos e a preços pressionados.
Durante os primeiros cinco meses do ano, no entanto, os preços da gasolina na bacia do Atlântico foram de certa forma resistentes à fraqueza geral dos preços do produto. Eles permaneceram relativamente estáveis, com perdas limitadas, e também testemunharam um aumento inicial que fez com que a gasolina se tornasse o produto com o preço mais alto, particularmente nos EUA. Esse desenvolvimento deveu-se às interrupções não planejadas das refinarias relacionadas ao clima durante o primeiro trimestre de 2025 e às saídas constantes de gasolina que levaram a um equilíbrio mais rigoroso da gasolina. Isso manteve os preços da gasolina relativamente bem sustentados, enquanto os de outros produtos importantes sofreram uma queda. Em junho, uma combinação de aumento nos preços do petróleo bruto, melhorias sazonais na mobilidade e uma contração na disponibilidade do produto após a temporada mais recente de manutenção das refinarias levou a uma recuperação nos preços do produto.
Isso foi reflexo de um equilíbrio mais rigoroso do produto, aumento das viagens rodoviárias e aéreas, maior demanda por geração de energia no Leste de Suez e uma expectativa positiva do mercado, particularmente para combustíveis para transporte. No entanto, apesar do aumento do preço do produto observado em junho, os preços médios do produto permaneceram mais baixos em relação ao ano anterior, à medida que novos fluxos de produtos continuam a entrar no mercado, com refinarias mais recentes aumentando gradualmente suas taxas de utilização.
Na Costa do Golfo dos EUA (USGC) e no Noroeste da Europa, essa queda em relação ao ano anterior nos preços do produto foi impulsionada principalmente pela gasolina, querosene de aviação/querosene e nafta, enquanto no Sudeste Asiático, a maior queda de preço foi observada associada aos destilados médios e à gasolina. Os preços médios do produto (por barril) caíram US$ 11,55/b, US$ 8,98/b e US$ 10,50/b na USGC, Roterdã e Cingapura, respectivamente.
— Para o futuro, espera-se que as entradas de refinarias em todo o mundo, e particularmente nos EUA, mantenham a produção elevada para atender ao aumento sazonal na demanda por combustível para transporte, especialmente gasolina, querosene de aviação/querosene e combustível residual, que devem se beneficiar de um aumento sazonal no consumo— conclui a Opep.