A previsão de crescimento não teve alterações, assim como a demanda por petróleo, com destaque para o crescimento de cerca de 1,1 mb/d em 2025 e, 1,3 mb/d em 2026, para demanda fora da Opep+.
Em maio, o valor da Cesta de Referência da Opep (ORB), —Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) ou, pelo seu nome em inglês, Opec—, caiu US$ 5,36, ou 7,8%, em relação ao mês anterior (mês a mês), para uma média de US$ 63,62/b. O contrato de vencimento antecipado do Brent da ICE caiu US$ 2,45, ou 3,7%, em relação ao mês anterior, para uma média de US$ 64,01/b, enquanto o contrato de vencimento antecipado do WTI da Nymex caiu US$ 2,02, ou 3,2%, em relação ao mês anterior, para uma média de US$ 60,94/b, de acordo com informações analisadas e divulgadas pela Opep, no dia 16 de junho(segunda-feira).
Segundo a Opep, o contrato de vencimento antecipado do GME Oman caiu US$ 3,97, ou 5,9%, em relação ao mês anterior, para uma média de US$ 63,88/b. Enquanto isso, o spread de primeiro mês do Brent da ICE-WTI da Nymex contraiu 43 centavos, em relação ao mês anterior, para uma média de US$ 3,07/b. As curvas futuras do ICE Brent, Nymex WTI e GME Oman achataram-se em maio em comparação com o mês anterior, mas permaneceram em backwardation. As atividades especulativas apresentaram tendências mistas nos dois principais contratos futuros e de opções, ICE Brent e Nymex WTI.
Economia Mundial — A economia global manteve uma trajetória de crescimento estável, apoiada pelo crescimento saudável do primeiro trimestre de 2025 e pelo progresso hesitante nas negociações comerciais com os EUA. As previsões de crescimento econômico global permanecem inalteradas em 2,9% para 2025 e 3,1% para 2026. As previsões de crescimento econômico dos EUA permanecem em 1,7% para 2025 e 2,1% para 2026. As previsões econômicas do Japão permanecem em 1,0% para 2025 e 0,9% para 2026. As previsões de crescimento econômico da zona do euro permanecem em 1,0% para 2025 e 1,1% para 2026. As previsões de crescimento econômico da China permanecem em 4,6% para 2025 e 4,5% para 2026. Após o forte crescimento no primeiro trimestre de 2025, a previsão de crescimento econômico da Índia para 2025 foi ligeiramente revisada para cima, para 6,5%, o mesmo nível previsto para 2026. As previsões de crescimento econômico do Brasil permanecem em 2,3% para 2025 e 2,5% para 2026. A previsão de crescimento econômico da Rússia para 2025 foi ligeiramente revisada para 1,8%, mas permanece inalterada em 1,5% para 2026.
Demanda Mundial de Petróleo — A previsão de crescimento da demanda global de petróleo para 2025 permanece em 1,3 mb/d, em relação ao ano anterior, inalterada em relação à avaliação do mês passado. Alguns pequenos ajustes foram feitos principalmente nos dados reais do primeiro trimestre de 2025. Na OCDE, a demanda por petróleo deverá crescer cerca de 0,2 mb/d em 2025, enquanto a demanda não pertencente à Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico(OCDE) deverá crescer mais de 1,1 mb/d em 2025. Em 2026, a demanda global por petróleo deverá crescer 1,3 mb/d em relação ao ano anterior, também inalterada em relação às avaliações do mês passado, com a OCDE projetando um crescimento de cerca de 0,1 mb/d em relação ao ano anterior, enquanto a não pertencente à OCDE deverá crescer 1,2 mb/d em relação ao ano anterior.
Oferta mundial de petróleo— A oferta de líquidos não pertencentes à DoC (ou seja, a oferta de líquidos de países que não participam da Declaração de Cooperação) deverá crescer cerca de 0,8 mb/d em relação ao ano anterior em 2025, inalterada em relação à avaliação do mês passado. Espera-se que os principais impulsionadores do crescimento sejam os EUA, Brasil, Canadá e Argentina. A previsão de crescimento da oferta de líquidos não-DoC para 2026 foi ligeiramente revisada para baixo, para 0,7 mb/d, com EUA, Brasil, Canadá e Argentina como os principais impulsionadores do crescimento. Enquanto isso, os líquidos de gás natural (LGN) e os líquidos não convencionais dos países participantes da DoC devem crescer 0,1 mb/d, ano a ano, em 2025, com média de 8,4 mb/d, seguido por um aumento semelhante de cerca de 0,1 mb/d, ano a ano, em 2026, para uma média de 8,5 mb/d. A produção de petróleo bruto pelos países participantes da DoC aumentou 180 tb/d em maio, mês a mês, para uma média de cerca de 41,23 mb/d, de acordo com fontes secundárias disponíveis. Mercados de Produtos e
Operações de refino — Em maio, as margens das refinarias aumentaram em todos os centros comerciais reportados, em meio a uma queda nos preços das matérias-primas e à contínua força da gasolina em todas as regiões. Na Costa do Golfo dos EUA (USGC), a gasolina comum e o óleo combustível com 3,0% de enxofre apresentaram uma melhora sazonal, apesar do aumento das operações nas refinarias, que pesou sobre o desempenho de todos os outros produtos. Em Roterdã, a sólida força foi observada em todos os barris, com gasolina, óleo combustível e nafta representando os principais impulsionadores do ganho mensal. Em Cingapura, as margens aumentaram, com todos os produtos apresentando ganhos consideráveis. A manutenção significativa das refinarias levou a uma contração na disponibilidade do produto na Ásia, o que, juntamente com os preços mais baixos das matérias-primas, sustentou a economia do refino na região. O consumo global das refinarias se recuperou em maio, aumentando em quase 400 tb/d, mês a mês, para 79,3 mb/d, o que representa uma redução de 1,6 mb/d em relação ao ano anterior.
Mercado de petroleiros — As tarifas de frete spot para petroleiros sujos apresentaram movimentos mistos em maio, em comparação com o mês anterior. As tarifas de VLCC permaneceram estáveis ou ligeiramente mais baixas, em relação ao mês anterior, enquanto as tarifas de Aframax e Suezmax apresentaram quedas. Nas rotas Oriente Médio-Oeste e África Ocidental-Leste, as tarifas spot de VLCC permaneceram inalteradas, em relação ao mês anterior, enquanto as tarifas na rota Oriente Médio-Leste caíram 2%. A ampla disponibilidade, combinada com a demanda limitada de longa distância, aliviou o sentimento do mercado durante a maior parte do mês. As tarifas de frete spot de Suezmax na rota Costa do Golfo dos EUA-Europa caíram 22%, em relação ao mês anterior, em meio a consultas limitadas. No mercado de Aframax, as tarifas de frete spot na rota Mediterrâneo-Noroeste da Europa caíram 20%, em relação ao mês anterior, pressionadas pela fraqueza dos fundamentos de oferta e demanda. As tarifas spot no mercado de petroleiros limpos também apresentaram resultados mistos. As tarifas a leste de Suez aumentaram 4%, em relação ao mês anterior, com o estreitamento das listas de tonelagem, enquanto consultas limitadas causaram uma queda de 9% nas tarifas a oeste de Suez.
Comércio de petróleo bruto e produtos refinados— Em maio, as importações de petróleo bruto dos EUA aumentaram 5%, em relação ao mês anterior, para uma média de 6,1 mb/d, enquanto as exportações de petróleo bruto dos EUA caíram 8%, em relação ao mês anterior, para uma média de 3,8 mb/d. As importações de produtos dos EUA aumentaram 6%, em relação ao mês anterior, enquanto as exportações de produtos dos EUA aumentaram 4%, em relação ao mês anterior. Estimativas preliminares indicam que as importações de petróleo bruto da Europa OCDE diminuíram, em relação ao mês anterior, em abril, em meio a menores entradas do Cazaquistão e da Nigéria. As importações de produtos para a Europa OCDE aumentaram cerca de 14%, em relação ao mês anterior, em abril, impulsionadas por maiores entradas de óleo combustível. Os dados oficiais mais recentes do Japão mostram que as importações de petróleo bruto permaneceram relativamente estáveis em abril, em relação ao mês anterior, em 2,5 mb/d, enquanto as importações do produto caíram quase 20%, em relação ao mês anterior, devido a uma queda acentuada nas entradas de GLP. As exportações de produtos do Japão se recuperaram parcialmente em abril, impulsionadas por maiores saídas de gasóleo e querosene de aviação.
Segundo a Opep, as importações de petróleo bruto da China caíram em abril, em relação ao mês anterior, para uma média de 11,7 mb/d. Dados preliminares de maio mostram um novo declínio, para uma média de 11,0 mb/d. As importações de produtos da China aumentaram 18%, em relação ao mês anterior, em abril, impulsionadas por uma recuperação do óleo combustível e ainda apoiadas pelo GLP. As exportações de produtos da China caíram cerca de 2% em relação aos níveis do mês anterior, com as quedas no diesel e na gasolina superando os ganhos no querosene de aviação e no óleo combustível. As importações de petróleo bruto da Índia em abril caíram, em relação ao mês anterior, com uma média de 5,2 mb/d. As importações de produtos caíram 7%, em relação ao mês anterior, devido à menor entrada de GLP, enquanto as exportações de produtos caíram quase 29%, em relação ao mês anterior, em meio a menores saídas de gasolina e diesel.
Movimentação dos estoques comerciais — Dados preliminares indicam que os estoques comerciais de petróleo da OCDE atingiram 2.739 mb em abril, representando um aumento de 4,7 mb em relação ao mês anterior. Dentro dos componentes, os estoques de petróleo bruto aumentaram 7,2 mb em relação ao mês anterior, enquanto os estoques de produtos diminuíram 2,5 mb em relação ao mês anterior. Em comparação com a média de 2015-2019, os estoques comerciais de petróleo da OCDE foram 188 mb menores. Os estoques comerciais de petróleo bruto da OCDE ficaram em 1.344 mb, 129 mb abaixo da média de 2015-2019.
Os estoques totais de produtos da OCDE ficaram em 1.395 mb, ou 59 mb abaixo da média de 2015-2019. Em termos de dias de cobertura futura, os estoques comerciais de petróleo da OCDE caíram 0,4 dia, em relação ao mês anterior, para 59,7 dias em abril, 2,5 dias abaixo da média de 2015-2019.
Equilíbrio entre oferta e demanda — A demanda por petróleo bruto DoC (ou seja, petróleo bruto de países participantes da Declaração de Cooperação) foi revisada para cima em 0,1 mb/d em relação ao mês anterior, atingindo 42,7 mb/d em 2025. Isso representa um aumento de aproximadamente 0,4 mb/d em comparação com a estimativa de 2024. A demanda por petróleo bruto DoC em 2026 também foi revisada para cima em 0,2 mb/d em relação ao mês anterior, atingindo 43,2 mb/d ou cerca de 0,4 mb/d acima da projeção para 2025.
Perspectivas do mercado mundial de petróleo para o segundo semestre de 2025 — A economia global superou as expectativas até o momento no primeiro semestre de 2025, com dados indicando crescimento acima do esperado na Índia, China e Brasil no primeiro trimestre de 2025. Nos EUA, o crescimento subjacente permaneceu sólido, enquanto a Zona do Euro experimentou uma recuperação modesta em relação ao ano passado. Espera-se que essa base sólida do primeiro semestre de 2025 forneça suporte e impulso suficiente para um segundo semestre de 2025 sólido. No entanto, espera-se que a tendência de crescimento se modere ligeiramente em uma base trimestral.
Com essa dinâmica, o crescimento econômico global é projetado em 2,9% em 2025: até o segundo semestre de 2025, espera-se que acordos comerciais parciais entre os EUA e os principais parceiros sejam firmados, reduzindo assim a incerteza. À medida que os padrões comerciais se normalizam parcialmente, as distorções relacionadas ao comércio nas tendências de crescimento devem diminuir, com o consumo e o investimento projetados para permanecerem firmes. No entanto, alguns riscos podem persistir no âmbito tarifário, especialmente considerando o término previsto da pausa de 90 dias nas tarifas recíprocas em julho e agosto, incluindo aquelas direcionadas à China. Deve-se observar que a aceleração de medidas, como políticas de estímulo ao consumo na China e apoio fiscal na Alemanha e nos EUA, deve compensar parte do potencial impacto da incerteza comercial atual. Apoio adicional pode vir de políticas monetárias acomodatícias nos EUA, na Zona do Euro e na China. Espera-se que o Federal Reserve (Fed) dos EUA continue a flexibilizar a política monetária no segundo semestre de 2025, após ter mantido as taxas de juros estáveis nas últimas três reuniões. Além disso, projeta-se que tanto o Banco Central Europeu (BCE) quanto o Banco Popular da China (PBoC) estendam sua postura acomodatícia no segundo semestre de 2025. Com isso, a demanda global por petróleo deverá crescer em uma média de 1,4 mb/d, em relação ao ano anterior, no segundo semestre de 2025. Para o ano completo de 2025, a previsão é de expansão de 1,3 mb/d.
Na OCDE, estima-se que a demanda por petróleo aumente em 90 tb/d, em relação ao ano anterior, no segundo semestre de 2025. Isso é impulsionado principalmente pelos EUA. Em termos de produtos, querosene de aviação e gasolina deverão ser os principais impulsionadores da demanda regional por petróleo, impulsionados pela temporada de viagens aéreas de verão e pela contínua atividade saudável de viagens aéreas. As necessidades de diesel, no entanto, deverão ser contidas pela atividade econômica e industrial mais fraca, e a demanda por nafta poderá ser pressionada pela queda das margens petroquímicas. No geral, a demanda por petróleo da OCDE está projetada para uma média de 160 tb/d em 2025.
Demanda mundial de petróleo e oferta não-DoC, variações anuais: na região não-OCDE, espera-se que a Ásia seja o principal impulsionador da demanda por petróleo, com China e Índia fornecendo suporte substancial. A demanda por petróleo é vista como sustentada pela recuperação contínua das viagens aéreas, níveis saudáveis de direção, bem como melhorias nas atividades do setor manufatureiro. A demanda por petróleo não-OCDE deve crescer em média 1,3 mb/d, anual, no 2S25. Em termos dos principais produtos, gasolina e querosene de aviação devem liderar o crescimento da demanda regional de petróleo, seguidos por diesel, GLP e nafta. No geral, a demanda por petróleo de países não pertencentes à OCDE está projetada para uma média de 1,1 mb/d em 2025.
Após um crescimento anual estimado de 1,2 mb/d no 1S25, a oferta de líquidos não pertencentes à DoC deverá expandir em 0,5 mb/d, em relação ao ano anterior, no segundo semestre de 2025. Como resultado, a oferta de líquidos não pertencentes à DoC em 2025 deverá crescer 0,8 mb/d, em relação ao ano anterior. Em termos regionais, a oferta de líquidos da OCDE (excluindo o México) deverá aumentar 0,2 mb/d, em relação ao ano anterior, no 2S25, impulsionada pelos EUA, Noruega e Canadá. A oferta de líquidos da região não pertencente à OCDE (excluindo os países participantes da DoC) deverá aumentar em 0,3 mb/d, em relação ao ano anterior, no segundo semestre de 2025. Espera-se que a América Latina lidere o crescimento da produção fora da OCDE, contribuindo com um aumento de 0,3 mb/d, em relação ao ano anterior, no 2S25, enquanto a produção na África e em outras regiões da Ásia deverá apresentar o maior declínio.